市场监管传闻影响消费金融ABS市场
近日，市场有传言称监管机构可能对理财产品投资信托公司发行的消费金融ABS产品施加限制。尽管中国证券报的记者多方核实后指出目前尚无正式文件出台，理财公司的业务仍在正常进行。然而，对于信托公司而言，实际操作中对消费金融业务合规要求已有所提升。同时，消费金融底层资产的定价整改进程也在持续，一些持牌消费金融公司已将贷款利率上限降至20%以下。
行业趋势更显谨慎
某信托公司高层向记者透露，尽管没有政策正式实施，但实际操作中消费金融类信托业务的合规难度已经增大，机构正在减少相关业务规模，主要是基于风险考量。他们期待如果未来有明确限制此类业务的政策出台，监管机构能给予行业充分的过渡期，以避免市场预期突变导致负面效果。同时，也有信托机构证实已对所有消费金融业务展开内部风险评估。
与信托端监管政策收紧相呼应，消费金融底层资产定价整改亦在同步推进。多家持牌消费金融公司已将贷款利率上限降至20%以内。
理财偏好高评级ABS产品
多家理财公司表示，目前没有收到监管机构关于消费金融ABS投资的任何口头或书面指导，投资业务一切正常。银行理财产品对消费金融ABS的配置力度近年来一直在增加。据中金公司研究部统计，2026年一季度银行理财产品持仓ABS规模达942亿元，环比增长16%。从持仓结构来看，理财资金主要投资于优先级ABS，且以AAA高评级产品为主。
ABS市场的独特配置优势
中信证券的首席经济学家明明指出，目前ABS的存量持仓主体以信托公司、银行自营资金为主，同时包括银行理财和险资等配置型资金，这些需求结构导致产品价格波动较小。2025年ABS配置需求整体向稳健型资金倾斜，公募基金配置比例继续下降。
理财公司认为，ABS作为一种低流动性的固定收益品种，具有流动性溢价，票息收益更有优势，机构可以通过精细的交易调整来增加超额收益。此外，ABS可以采用摊余成本法估值，与理财产品稳健运作的需求相匹配。在债券市场调整周期中，ABS可以有效平抑组合净值波动，起到稳定作用。
供给扩容助力理财资金布局
供给端的扩张为理财资金布局消费金融ABS提供了支撑。中信建投研报统计显示，截至6月末，今年消费金融ABS累计发行规模达4005.6亿元，同比增长17.6%。6月新发产品的票面利率中位数整体下降或保持不变，利率中枢继续下移。
尽管近日有个别助贷机构发生风险事件，但业内人士普遍认为此类事件对ABS资产质量的影响有限。对消费金融公司而言，ABS是其生存逻辑的核心工具，由于不能吸收存款且融资渠道受限，消费金融公司表内业务容易达到上限，ABS正是盘活存量、优化报表和缓解资本压力的关键工具。
业内人士预计，在政策推动消费提振的背景下，消费金融底层资产将稳步扩容，互联网消费金融、银行不良贷款类及持有型不动产类ABS将继续增长。